Loi de finances rectificative : Cheikh Diba joue gros, l’expert Madana Kane tire la sonnette d’alarme

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THIEYSENEGAL.com : Adoptée dans l’urgence samedi par l’Assemblée nationale, la Loi de finances rectificative (LFR) 2025, présentée par le ministre des Finances et du Budget, Cheikh Diba, provoque déjà des remous. Deux annonces majeures contenues dans ce texte budgétaire risquent, selon l’économiste Mouhamadou Madana Kane, ancien directeur général de la Banque islamique du Sénégal (BIS), d’affaiblir davantage une économie sénégalaise déjà sous pression. Dans un entretien publié ce lundi dans L’Observateur, il alerte sur le manque de garanties autour de mesures qui, si elles sont mal exécutées, pourraient produire l’effet inverse de celui recherché.

500 milliards pour soulager les entreprises : une injection qui pourrait rester sans effet

Le premier point de vigilance concerne l’enveloppe exceptionnelle de 500 milliards de FCFA prévue pour apurer les arriérés de paiement dus aux entreprises, notamment dans le secteur du BTP. Cette mesure vise à relancer une activité privée paralysée par plus d’un an d’impayés de l’État.

« Autant la démarche est salutaire, autant je crains que ces paiements ne produisent pas les effets escomptés si on ne s’assure pas que les fonds soient réinjectés dans l’économie réelle », prévient Madana Kane.

Selon l’ancien patron de la BIS, le risque est que les entreprises, échaudées par 15 mois d’incertitude et de crise de confiance, préfèrent sécuriser ces ressources dans l’épargne plutôt que de les investir dans de nouveaux projets ou la relance des chantiers.

« Sans un plan crédible de restauration de la confiance et d’incitation à l’investissement, ce plan de remboursement risque de rater sa cible et de compromettre les projections de croissance », ajoute-t-il.

Un déficit aggravé de 1 141 milliards : vers une dépendance accrue au marché régional

Autre sujet d’inquiétude : le creusement brutal des besoins de financement, qui passent de la prévision initiale à 1 141 milliards de FCFA supplémentaires. Ce bond s’explique par une baisse attendue des recettes fiscales et par la volonté du gouvernement de soutenir la dépense publique malgré la contraction des ressources.

Pour combler ce déficit, l’État entend se tourner davantage vers le marché financier régional (UMOA-Titres), faute d’un accès viable aux marchés internationaux, restreint depuis la dégradation de la notation souveraine du Sénégal.

« Le problème, c’est que cette stratégie accroît la pression sur les investisseurs institutionnels locaux — banques, assurances, fonds de pension — qui pourraient à terme chercher à limiter leur exposition au risque ‘Sénégal’ », analyse Madana Kane.

Le scénario redouté serait alors celui d’un désengagement progressif des investisseurs, mettant en péril les levées de fonds de l’État et exposant le pays à un choc de liquidité.

« Nous ne sommes pas loin d’une bascule, d’une précarité budgétaire vers une incapacité financière. Le signal est faible, mais réel », alerte-t-il.

Deux solutions sur la table : diversification et anticipation

Face à ces menaces, Madana Kane formule deux recommandations majeures :

  1. Un plan alternatif de financement, permettant au Sénégal de mobiliser des ressources hors du marché régional, notamment via des partenariats bilatéraux, des financements concessionnels ou des émissions spécifiques à long terme.

  2. Un mécanisme d’urgence budgétaire, pour faire face à une éventuelle défaillance du marché régional ou à un assèchement brutal de la liquidité.

Il appelle à un pilotage budgétaire plus stratégique, fondé sur l’anticipation des risques de concentration et la diversification des sources de financement.

Cheikh Diba face à un pari risqué

Pour l’heure, le ministre Cheikh Diba maintient le cap, misant sur la relance par la dépense et sur la solidité du marché régional. Mais les signaux d’alerte se multiplient. À défaut d’un accompagnement rigoureux des mesures contenues dans la LFR, le gouvernement prend le risque d’un contrecoup économique sévère.

En coulisse, plusieurs acteurs du secteur privé et des milieux financiers appellent à un débat plus ouvert sur les choix budgétaires, à l’heure où le Sénégal aborde une phase charnière, marquée par l’attente des premiers effets concrets de l’exploitation pétrolière et gazière.

La rédaction de THIEYSENEGAL.com 

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